對賭的代價：馮小剛和鄭愷需補償華誼兄弟近8800萬

華創投資的是二維火的A輪，對賭的代價馮小剛並在當時投出了華創最大的一筆錢。

原因是，和鄭愷需豌豆莢原本能以更高的價格賣給百度，卻錯失良機。至於“Google”，補償華誼兄弟近我是對他們很熟，但是那些胡說八道、聳人聽聞、勁爆的內容，我都不會放。

 從豌豆莢到輕芒為什麽想內容創業刺蝟公社：對賭的代價馮小剛有人認為，你沒有抓住機會把豌豆莢高價賣給百度，是一次大失誤。刺蝟公社：和鄭愷需輕芒雜誌還沒有引入廣告，和鄭愷需團隊現在有收入嗎?盈利模式是什麽?王俊煜：目前有收入來源，不是來自輕芒雜誌，我們有其他的收入來源，也是內容分發領域，但具體情況還不方便介紹。我們當年對豌豆莢的設想並不是應用商店，補償華誼兄弟近也是內容分發平台。 王俊煜“從掙錢的角度上來講，對賭的代價馮小剛我們確實原本可以掙更多的錢，對賭的代價馮小剛但你要問我後悔的事情是什麽，並不是當時沒有賣，而是我們當時在項目執行層麵沒有做好。你怎麽看?王俊煜：和鄭愷需從掙錢的角度上來講，我們確實原本可以掙更多的錢。

由於主要針對的是“追求品質的年輕人”，補償華誼兄弟近這款APP走的是“小清新”雜誌風格，補償華誼兄弟近頁麵設計模仿的是《Kinfolk》、《Monocle》、《White》、《穀物》等畫本雜誌。用戶可以從現有的160多個主題中訂閱自己感興趣的欄目，對賭的代價馮小剛例如旅行、家居、穿搭、VR。其中，和鄭愷需2015年淨利潤增長的一共有2527家，占到“僵屍股”總數的67.21%。

比如和力辰光(836201.OC)，補償華誼兄弟近2014年淨利潤就已經達到了3718.94萬元，到了2015年達到9455.40萬元，根據最新的2016年中報財務數據，和力辰光還在高速增長。這批企業2015年平均營業收入達到了4.64億元，對賭的代價馮小剛平均淨利潤達到了4251萬元。讀懂君看到，和鄭愷需22隻“僵屍股”2014年的淨利潤小於100萬，甚至為負，不過它們的淨利潤在2015年集體暴漲，全部超過2000萬元。這些“複活”的“僵屍股”，補償華誼兄弟近最主要特征就是：高成長。

不過，這些企業淨利潤增幅大的主要原因是基數比較小。而從整體數據來看，這批“僵屍股”的成長性其實並不弱。

三板“僵屍股”數量驚人。如果企業打算引進做市商的話，那就得重點關注了，畢竟做市商手裏的股票可沒有限售這一說。不過更多的“僵屍股”複活後依舊是協議轉讓，但是，一旦抓住“優質僵屍”，盡管二級市場的股價沒有反應出來，默默享受企業成長帶來的喜悅會比二級市場股價直接帶來的差嗎?這裏有2017“僵屍股”top100名單，和你要關注的點!“僵屍股”裏也能淘金，是不是動心了?讀懂君已為你備好了成長性最好的100家“僵屍股”。讀懂君看到，有的公司成“僵屍”是因為沒有交易，有的公司成“僵屍”則是因為沒有流通股。

比如大陸橋(837492.OC)，公司2014年隻有0.24萬元的淨利潤，2015年淨利潤同比增長了355倍，達到846.97萬元。比如中郵基金(834344.OC)，2015年11月掛牌以來到現在還沒有流通股。沒有流通股的1018家企業中，在有流通股之後“複活”的企業2015年營收中位數為5562萬元，營收增長中位數為19%;淨利潤444.13萬元，增長中位數為34.60%;而沒有“複活”的企業，營收中位數為3505.36萬元，營收增長中位數為9.23%;淨利潤中位數為191.17萬元，淨利潤增長中位數為16.86%。掛牌時間超過三個月，既沒有成交也沒有融資的企業，讀懂君稱之為“僵屍股”。

讀懂君選取了2014年淨利潤在1000萬元及以上，並且2015年淨利潤增幅排前100的企業。比如全美在線(835079.OC)，全美在線是一家做證券、基金等考試測評服務的公司。

讀懂君看到，“僵屍股”裏藏著不少好股票，有些甚至還是細分行業的龍頭。因為2016年年報還沒有完全更新，讀懂君選擇了比較完整的2015年財務數據進行分析。

值得一提的是，一些“僵屍複活”後，在二級市場的表現一點兒也不差。2017“僵屍股”top100名單：   document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。比如九州風行(838610.OC)，一個出境旅遊運營商，2014年公司主要通過淘寶零售，全年營收隻有2820萬元，淨利潤更是隻有可憐的10.39萬元;不過2015年，公司引進了同程網、途牛等在線旅遊公司的批發業務，業績突飛猛進，全年營業收入達到了17.68億元，淨利潤也達到了7238.28萬元。目前3760隻“僵屍股”中，有1848家是因為沒有流通股才淪落為“僵屍”，還有1912家企業已經有流通股，卻沒有成交過。別小看“僵屍股”中的小規模公司，它們爆發起來很驚人。因為讀懂君看到，這些“僵屍股”中隱藏了一大批高成長的優質企業，一旦“複活”，體內的洪荒之力很驚人。

這意味著，新三板有三分之一公司是“僵屍”。根據讀懂新三板研究中心的數據，截止2016年3月16日，新三板共有1700隻“僵屍股”，其中1018家企業沒有流通股，682家企業有流通股。

有流通股的682企業中，“複活”企業營收中位數為6674.22萬元，增長中位數為10.04%，淨利潤為568.45萬元，增長中位數為42.69%。而你要做的，就是提前淘金“僵屍股”。

值得一提的是，住宿和餐飲業在新三板一直“混不開”。3760隻“僵屍股”中，淨利潤增長超過100%的企業最多，一共有1552家。

在讀懂君去年的統計中，住宿和餐飲業也是“僵屍”占比最大的行業，“僵屍”數量占該行業掛牌公司總數的23.08%，而今年占比增加了一倍多。但目前全美在線還沒有可以流通的股份，發起的定增也尚未完成，所以暫時在“僵屍股”的隊伍裏。截止2017年3月16日，新三板10887家掛牌公司中，一直沒有融資或交易的公司有4461家;考慮到掛牌時間過短的因素，讀懂君剔除了2017年掛牌的企業，符合“僵屍”股特征的企業還剩下3760家，占掛牌公司總數的34.61%。 注：各行業“僵屍股”分布情況“僵屍股”成長性並不弱，2015年淨利潤增長率中位數達到56%你可能會很絕望，“僵屍股”遍地，新三板太沒前途了!停，先不要這麽想。

但其中中隱藏了一大批高成長的優質企業，一旦“複活”，體內的洪荒之力很驚人。數據表明，大多數“僵屍股”在“僵屍”階段停留的時間都不會太長。

訊騰智科(835097.OC)就是一個典型，公司擁有還不錯的業績，2015營業收入為5747萬元，同比增長33.50%;淨利潤1082萬元的，同比增長112%。2016年上半年，全美在線實現營業收入1.36億元，與去年同期相比增長了110%;淨利潤1347.38萬元，與去年同期相比增加了16.02%。

其中，有40家企業依然保持40%以上的增長。目前，其中的856家已經複蘇，複蘇的概率達到50%。

 (數據來源：Choice，讀懂新三板研究中心)這些“僵屍”中，不隻小規模企業，還有很多規模比較大的企業，也同樣在快速成長。這100家企業主要集中在製造業和信息技術業，分別有52家企業和10家企業。目前新三板上萬家企業中，至少有三分之一，也就是3760家企業是“僵屍股”。1018隻當時沒有流通股的“僵屍股”中，76.23%有了流通股，其中310隻股票已經有成交記錄了，而這310隻股票中，還有137家企業已經完成了融資;而去年有流通股的682隻“僵屍股”中，51.32%已經“複活”了，有交易的261隻個股中，有96家企業完成了融資。

但讀懂君要提醒的是，除了企業規模和成長性，對於“僵屍股”，還有這一點要關注。1/3三板公司是“僵屍”，住宿和餐飲業出”僵屍“幾率最大新三板“僵屍”遍地。

因為這些“僵屍股”，並沒有你想象中那麽差。1552家企業中，2014年淨利潤在1000萬元以下的占比98.26%;100萬以下的占比67.40%。

從2016年6月8日複活到現在，公司股價已經翻了接近3倍。根據讀懂新三板研究中心的數據，3760隻“僵屍股”，2015年淨利潤同比增長率中位數為56%，與新三板10887家企業同期整體水平56.02%基本一致，並沒有太大的差別。

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